По прогнозам специалистов, «Роснефть» по итогам I квартала должна была показать сильные финансовые результаты. Аналитики Merril Lynch еще в прошлом году предполагали, что 2018 год станет рекордным для компании в плане роста чистой прибыли и увеличения свободного денежного потока. Показатели I квартала эти ожидания оправдали.
Динамика выручки
По итогам первых трех месяцев 2018 года выручка компании выросла на 24,6% в долларовом и на 22% в рублевом выражении. Увеличение произошло благодаря оптимизации каналов сбыта в условиях роста цен на нефть.
Показатель EBITDA за I квартал 2018 года по сравнению с предыдущим годом вырос на 19,3% в долларовом и на 15,6% в рублевом выражении. Тем самым он оказался выше прогнозов большинства российских и иностранных инвестиционных банков.
Чистая прибыль продемонстрировала рекордный рост в 7,4 раза за последние 5 лет. Более значительный рост в 8 раз был отмечен только в 2013 году, когда компания консолидировала в отчетности показатели ТНК-ВР. По этому показателю результаты «Роснефти» превзошли консенсус-прознозы ключевых инвестиционных банков. Динамика роста в I квартале у компании самая высокая в отрасли и составляет 650%.
По итогам I квартала «Роснефть» остается лидером среди публичных мировых компаний по удельным затратам на добычу (3,3 доллара на б.н.э.). При этом произошло снижение этого показателя на 2,9% по сравнению с предыдущим кварталом.
Уже на протяжении 24 кварталов подряд свободный денежный поток компании остается положительным, показатель составил в I квартале 142 млрд рублей. Это в 3,2 раза больше, чем в IV квартале 2017 года. «Роснефть» по итогам I квартала сохранила положительную динамику роста свободного денежного потока в отличие от большинства конкурентов, показатели которых в период после покупки активов и в фазе запуска инвестпроектов отличаются значительными колебаниями.
Кроме этого, «Роснефть» среди мировых мейджоров имеет наибольшую динамику роста показателя свободного денежного потока в квартальном выражении, который составляет 257%.
Рекомендации о продаже отсутствуют
Рынок позитивно воспринял финансовую отчетность компании, 9 банков рекомендуют покупать акции «Роснефти», а рекомендаций о продаже нет.
Кроме этого, компания сохраняет комфортный уровень долговой нагрузки. Краткосрочные финансовые обязательства сократились к концу марта на 49% за счет их рефинансирования долгосрочными заемными инструментами и планового погашения. А минимальный уровень дивидендных выплат был увеличен с 35% до 50% от чистой прибыли по МСФО. Сразу же после этого ведущие инвестиционные банки спрогнозировали рост стоимости акций корпорации и рекомендовали их к приобретению.
Для повышения доходности и инвестиционной привлекательности «Роснефти» было решено снизить долговую нагрузку в 2018 году минимум на 500 млрд рублей. Это планируется обеспечить за счет снижения на 20% уровня капитальных вложений, сокращения оборотного капитала и оптимизации портфеля непрофильных активов. Также мерой по повышению доходности станет программа обратного выкупа акций в течение 2018-2020 годов.
После этих решений акции «Роснефти» на Московской бирже продемонстрировали взрывной рост на 6,5%, а аналитики еще больше повысили прогноз стоимости ценных бумаг. «Компания установила четкие цели по снижению долга в текущем году», — комментируют специалисты.
Взаимовыгодное сотрудничество
В начале мая было объявлено, что катарский Qatar Investment Authority станет владельцем почти 19% «Роснефти». Это важное событие в будущем также должно позитивно сказаться на доходности компании.
Катарская компания станет третьим крупнейшим акционером «Роснефти» после российского правительства и британской ВР. Эксперты считают, что увеличение доли катарского фонда — позитивный знак. Это соглашение открывает перспективы взаимовыгодного сотрудничества, увеличивает синергетический эффект и подтверждает привлекательность «Роснефти» для инвесторов.
Снижение неопределенности относительно судьбы сделки и появление ясности в структуре акционеров позволили банкам повысить рекомендации для акций «Роснефти» с «держать» до «покупать».
«В I квартале 2018 года компания продемонстрировала существенное улучшение финансовых результатов, что особенно наглядно подтверждает динамика свободного денежного потока, который достиг 142 млрд рублей (или 2,5 млрд долларов) по итогам отчетного периода. В этом году компания уже сократила уровень краткосрочных финансовых обязательств на 49%, значительно улучшив структуру долгового портфеля. Во втором квартале 2018 года компания представила Совету директоров комплекс дополнительных инициатив по повышению инвестиционной привлекательности. В настоящее время компания приступила к их плановой реализации, что приведет к положительным результатам в ближайшие кварталы. С учетом этой работы (а также относительно благоприятной рыночной конъюнктуры) мы ожидаем дальнейшего снижения долга компании и увеличения отдачи для акционеров», — прокомментировал результаты I квартала исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин.
